Comment Calculer La Valeur Des Options D'Achat D'Actions Des Salariés

Options d'achat d'actions des employés: évaluation et questions de prix Par John Summa. CTA, PhD, Fondateur de HedgeMyOptions et OptionsNerd L'évaluation des ESO est une question complexe mais peut être simplifiée pour la compréhension pratique afin que les détenteurs d'ESOs puissent faire des choix éclairés sur la gestion de la rémunération en actions. Évaluation Toute option aura plus ou moins de valeur en fonction des principaux déterminants de la valeur suivants: la volatilité, le temps restant, le taux d'intérêt sans risque, le prix d'exercice et le cours de l'action. Lorsqu'un bénéficiaire d'une option reçoit un ESO donnant le droit (quand il est investi) d'acheter 1 000 actions de la société à un prix d'exercice de 50, par exemple, le prix de la date d'attribution du titre est le même que le prix d'exercice. En regardant le tableau ci-dessous, nous avons réalisé des évaluations basées sur le modèle bien connu et largement utilisé de Black-Scholes pour la tarification des options. Nous avons intégré les variables clés citées ci-dessus tout en tenant certaines autres variables (c.-à-d. Le changement de prix, les taux d'intérêt) fixées pour isoler l'impact des changements de la valeur de l'ESO par rapport à la détérioration de la valeur temporelle et des variations de la volatilité seule. Tout d'abord, lorsque vous obtenez une subvention de l'ESO, comme on le voit dans le tableau ci-dessous, même si ces options ne sont pas encore dans l'argent, ils ne sont pas sans valeur. Ils ont une valeur significative connue comme le temps ou la valeur extrinsèque. Bien que les délais d'expiration des spécifications dans les cas réels peuvent être actualisés au motif que les employés ne peuvent pas rester avec la société les 10 années entières (supposé ci-dessous est de 10 ans pour la simplification), ou parce qu'un bénéficiaire peut effectuer un exercice prématuré, Sont présentés ci-dessous en utilisant un modèle de Black-Scholes. En supposant que vous détenez vos ESOs jusqu'à l'expiration, le tableau suivant fournit un compte précis des valeurs pour un ESO avec un prix d'exercice de 50 avec 10 ans à Expiration et si à l'argent (prix de l'action est égal au prix d'exercice). Par exemple, avec une volatilité supposée de 30 (autre hypothèse couramment utilisée, mais qui peut sous-estimer la valeur si la volatilité réelle à travers le temps se révèle plus élevée), nous voyons que sur la subvention les options valent 23.080 (23.08 x 1.000 23.080 ). Avec le temps, cependant, disons de 10 ans à seulement trois ans à l'expiration, les ESOs perdent de la valeur (encore une fois en supposant que le prix du stock reste le même), passant de 23.080 à 12.100. C'est la perte de valeur temporelle. Valeur théorique de l'ESO à travers le temps - 30 Volatilité supposée Figure 4: Prix à la juste valeur d'un ESO à un prix d'exercice de 50 selon différentes hypothèses concernant le temps restant et la volatilité. La figure 4 montre le même calendrier des prix en fonction du temps restant jusqu'à l'expiration, mais ici nous ajoutons un niveau de volatilité plus élevé - maintenant 60, en hausse par rapport à 30. Le graphique jaune représente la volatilité supposée inférieure de 30, Temps. Le graphique rouge, quant à lui, présente des valeurs avec une volatilité supposée plus élevée (60) et un temps différent restant sur les OSE. De toute évidence, à tout niveau supérieur de volatilité, vous affichez une plus grande valeur ESO. Par exemple, à trois années restantes, au lieu de seulement 12 000 comme dans le cas précédent à 30 volatilité, nous avons 21 000 en valeur à 60 volatilité. Ainsi, les hypothèses de volatilité peuvent avoir un impact important sur la valeur théorique ou la juste valeur, et doivent être prises en compte dans les décisions concernant la gestion de vos ESO. Le tableau ci-dessous présente les mêmes données sous forme de tableaux pour les 60 niveaux de volatilité supposés. (En savoir plus sur le calcul des valeurs d'options dans les OEN: Utilisation du modèle Black-Scholes) Valeur théorique de l'ESO à travers le temps 60 Volatilité supposéeÉvaluation des options d'achat Comment trouver la valeur de vos options d'achat d'actions pour les employés. Connaître la valeur de vos options d'achat d'actions peut vous aider à évaluer votre rémunération et prendre des décisions sur la façon de gérer vos options d'achat d'actions. Comprendre la valeur de l'option Comme expliqué plus en détail dans notre livre Considérez vos options. La valeur d'une option d'achat d'actions comporte deux composantes. Une partie, appelée valeur intrinsèque. Mesure le profit papier (s'il y en a) qui est intégré au moment où nous déterminons la valeur. Par exemple, si votre option vous donne le droit d'acheter des actions à 10 par action et que le titre se négocie à 12, votre option a une valeur intrinsèque de 2 par action. L'option a une valeur supplémentaire fondée sur le potentiel de plus grand bénéfice si vous continuez à détenir l'option. Cette partie de la valeur varie en fonction de la quantité de temps jusqu'à ce que l'option expire (entre autres facteurs), de sorte que son appelé la valeur de temps de l'option. La valeur d'une option d'achat d'actions est la somme de sa valeur intrinsèque et de sa valeur temporelle. Il est important de comprendre que la valeur de l'option n'est pas une prévision, ni même une estimation de l'issue probable de la tenue d'une option. Votre option peut avoir une valeur de 5 par action, mais finissent par produire un bénéfice de 25 par action ou aucun bénéfice du tout. La valeur d'option est une information utile, mais elle ne prévoit pas l'avenir. Objectif et valeur subjective En théorie, nous pouvons déterminer objectivement la valeur de l'option en utilisant des formules ou des procédures compliquées. Dans la pratique, la valeur qui importe pour les personnes qui détiennent des stock options d'employés est la valeur subjective de l'option: la valeur de l'option pour vous. C'est pourquoi je recommande une approche simplifiée pour déterminer la valeur d'une option d'achat d'actions pour les employés. D'une part, si la date d'expiration de vos options est plus de cinq ans, je détermine la valeur comme si elle expire dans cinq ans. Les chances sont assez bonnes que vous n'obtiendrez pas le plein avantage d'une plus longue période de temps. En outre, j'ignore toute valeur ajoutée produite par la volatilité élevée. C'est un moyen de mesurer combien le stock zigzags haut et en bas. En théorie, une plus grande volatilité signifie une plus grande valeur d'option, mais dans la pratique elle vous expose à beaucoup de risque, et thats un facteur négatif qui annule la valeur plus élevée, à mon avis. À des fins de planification, je détermine presque toujours la valeur des options d'achat d'actions des salariés comme si l'action avait une volatilité modérée, même si la volatilité réelle produit une valeur théorique plus élevée. Raccourcis d'évaluation Ces observations sur la valeur subjective nous permettent d'utiliser quelques raccourcis. Le plus facile est pour les options de marque nouvelle qui ont une vie de cinq ans ou plus. L'option n'a pas encore de valeur intrinsèque car le prix d'exercice est le même que la valeur marchande du titre. Si nous ignorons le temps supplémentaire au-delà de cinq ans, et aussi ignorer la valeur de la volatilité élevée, une option nouvellement émis a habituellement une valeur proche de 30 de la valeur du stock. Exemple: Vous recevez une option pour acheter 800 actions à 25 actions par action. La valeur totale des actions est de 20 000, donc la valeur de l'option est d'environ 6 000. Rappelez-vous, la valeur théorique de l'option peut être un peu plus élevé, mais 6 000 est un chiffre raisonnable pour la valeur de l'option pour vous. Si vous avez tenu votre option pendant un certain temps et le cours des actions a augmenté, vous avez besoin d'une méthode un peu plus compliquée pour déterminer la valeur des options. La formule qutofficialquot est vraiment ahurissante, mais la procédure suivante vous donne une estimation raisonnable: soustraire le prix d'exercice de l'option d'achat de la valeur actuelle du stock pour déterminer la valeur intrinsèque de l'option. Multiplier le prix d'exercice de l'option d'achat d'actions par 25, pour obtenir une estimation de la valeur de cinq ans. Réduire proportionnellement ce nombre si l'option expire en moins de cinq ans. Ajoutez la valeur intrinsèque et la valeur temporelle pour obtenir la valeur totale de l'option stock. Exemple: Votre option vous permet d'acheter des actions à 10 par action. Le stock est actuellement à 16, et l'option expirera dans quatre ans. La valeur intrinsèque est de 6 par action. La valeur du délai de cinq ans serait de 2,50 (25 du prix d'exercice de 10,00), mais nous réduisons ce nombre d'un cinquième parce que l'option expirera dans quatre ans. Pour cette option, la valeur intrinsèque est de 6,00 par action et la valeur de temps est d'environ 2,00 par action. La valeur totale de l'option à ce moment-ci est d'environ 8,00 par action. Vérifiez votre travail: La valeur temporelle d'une option d'achat d'actions se situe toujours entre zéro et le prix d'exercice de l'option. Un nombre en dehors de cette plage indique une erreur. Vous ne serez probablement pas capable de faire ce calcul dans votre tête, mais c'est assez facile avec une calculatrice, et thats plus que nous pouvons dire pour la formule Black-Scholes. Gardez à l'esprit que là encore ne tenaient pas compte de la valeur ajoutée de la volatilité élevée, de sorte que la valeur théorique d'une option d'achat d'actions pourrait être supérieure au nombre calculé selon cette procédure simplifiée. Dividendes de réduire la valeur des options d'achat d'actions, parce que les titulaires d'options ne reçoivent des dividendes qu'après l'exercice de l'option et détenir les actions. Si votre entreprise paie des dividendes, il est logique de réduire les valeurs calculées par les méthodes de raccourci décrites ci-dessus. Besoin d'une calculatrice en ligne Il existe un certain nombre de calculateurs de valeur d'option sur stock sur Internet. Certains ne sont pas bons du tout, mais certains sont excellents et gratuits. Mon préféré est offert par IVolatility. Lisez notre explication d'abord, puis allez à cette page et cherchez un lien vers leur calculatrice de base. Commencez par saisir le symbole du stock de votre entreprise dans la case de quotsymbol. quot Par exemple, si vous travaillez pour Intel, entrez INTC. Ignorer la case pour quotstylequot parce que cela n'a pas d'importance pour ce type d'option. La case suivante est pour quotprice, quot et il devrait déjà avoir un prix récent pour le stock de votre entreprise. Vous pouvez le laisser seul, ou le modifier si vous voulez voir la valeur de l'option lorsque le prix de l'action est supérieur ou inférieur. La case suivante est pour quotstrike, quot ce qui signifie le prix d'exercice de votre stock option. Entrez ce nombre et sautez au-dessus de la date de quotexpiration, quot parce que vous allez entrer le nombre de jours à expiration à la place. Ne vous inquiétez pas de calculer le nombre exact de jours juste figurer les années ou les mois et multiplier par 365 ou 30. La boîte suivante est pour la volatilité, et si vous avez entré un bon symbole de stock, le nombre est déjà là. Comment cool est que Si le nombre est de 30 ou moins, il suffit de l'accepter et de se déplacer. Si son supérieur à 30, Id être enclins à l'actualiser à 30 dans la plupart des cas, car vos options vous exposer à beaucoup de risque. Vous pouvez accepter ou modifier les valeurs que la calculatrice propose pour le taux d'intérêt et les dividendes. Normalement, il n'y a aucune raison de changer ces éléments. Appuyez sur quotcalculatequot et après un moment youll voir la valeur de l'option (et beaucoup d'autres choses qui seront littéralement grec pour vous). Notez que cette calculatrice donne la valeur totale de votre stock option. Si votre option est quotin le moneyquot (c'est-à-dire que le stock se négocie à un prix supérieur au prix d'exercice de l'option), une partie de la valeur est une valeur intrinsèque et une partie est une valeur temporelle. Soustraire le prix d'exercice de l'option du prix de négociation du stock pour obtenir la valeur intrinsèque. Ensuite, vous pouvez soustraire la valeur intrinsèque de la valeur globale pour apprendre la valeur de temps de votre stock option. Stock Options Calculator for Employee Stock Option d'évaluation Passer à la calculatrice Explique ce que les options d'achat d'actions des employés et vous aide à prévoir l'année-par La croissance annuelle de tout ESO vous a été accordé. Cette Calculatrice d'options d'achat d'actions en ligne gratuite calculera la valeur future des options d'achat d'actions de vos employés en fonction du taux de croissance prévu des actions sous-jacentes de la société. De plus, le calculateur d'options sur actions des employés de cette page vous permet également d'entrer jusqu'à 2 taux de croissance alternatifs et génère un graphique de croissance d'année en année afin de pouvoir comparer la croissance de jusqu'à trois scénarios différents. Qu'est-ce que les options d'achat d'actions des employés Fondamentalement, les options d'achat d'actions des employés (ESO) sont une forme de rémunération à base d'actions offerte aux employés par une société. Plus précisément, une société accorde des options d'achat d'actions aux employés comme une incitation à aider à construire la valeur de la société, ce qui augmente la valeur des options accordées. Ordonnance de souscription Normalement, le droit des employés d'exercer une partie de leurs options (acheter les actions sous-jacentes) augmente avec le temps. C'est ce qu'on appelle un calendrier d'acquisition - où le pourcentage d'options que l'employé peut exercer augmente avec la durée pendant laquelle il demeure un employé de la société qui accorde la subvention. Pour illustrer l'acquisition des droits, si un salarié recevait 100 ESO et après 1 an d'emploi, il était alors considéré comme 25 détenu, l'employé aurait alors le droit d'exercer 25 (100 x .25 25) de ses ESO. S'ils sont 100 investis (pleinement investi) ils auraient alors le droit d'exercer tous leurs ESOs. Exercice d'options Lorsqu'un employé exerce ses options, il est en mesure d'acheter l'action de la société au prix d'exercice prédéfini, puis de vendre les actions achetées au prix du marché. La différence entre le prix d'exercice et le prix du marché est appelée la marge. Si le prix d'exercice du stock sous-jacent est inférieur à la valeur marchande (écart négatif), il n'y aurait rien à gagner de l'exercice des ESO. Exercer les ESOs ne fait sens que lorsque le prix d'exercice est inférieur au prix du marché (écart positif, ou dans les options d'argent). Points importants à considérer Cette explication de base des ESO peine à gratter la surface de tous les types et les subtilités des ESOs, alors n'oubliez pas de consulter un planificateur financier qualifié pour des conseils d'experts. En attendant, voici quelques points importants à garder à l'esprit. Le bénéfice financier réalisé lors de l'exercice de l'ESO est imposé comme un revenu ordinaire. ESOs n'ont aucune valeur marchande et sont généralement considérés comme non transférables. ESOs ne peuvent normalement pas être détenus après la cessation d'emploi. Etudier le plan d'options d'achat d'actions de la société avant de prendre un emploi juste Pour les options d'achat d'actions, et certainement avant d'exercer vos options. Avec cela, permet d'utiliser la Calculatrice d'options d'achat d'employés pour calculer la valeur future de la croissance de l'option d'achat d'actions de votre entreprise. Prix ​​du marché actuel du stock: Entrez le prix du marché actuel par action du stock de votre entreprise. Nombre d'options: Entrez le nombre d'options qui vous ont été accordées. Nombre d 'années: Entrez le nombre d' années pour lesquelles vous souhaitez calculer la croissance. Prix ​​d'exercice: Inscrivez le prix d'exercice des options sur actions de la société qui vous ont été octroyées. Le prix d'exercice est généralement le prix par action que vous paierez si vous exercez vos options. Pour être dans l'argent. Le prix d'exercice doit être inférieur au prix du marché. Taux de croissance: Inscrivez le taux de croissance attendu du stock de la société sous-jacente. Entrez en pourcentage (pour .06, entrez 6). Si vous souhaitez baser le taux de croissance sur la croissance historique de l'entreprise, vous pouvez utiliser le Calculateur de taux de croissance (ouvre dans une nouvelle fenêtre) sur ce site. Taux de croissance facultatif 1: Inscrivez un taux de croissance alternatif à des fins de comparaison. Si une saisie valide est effectuée dans ce champ, le calculateur d'options d'achat comprendra une colonne de croissance supplémentaire dans le graphique d'une année à l'autre. Taux de croissance facultatif 2: Entrez un deuxième taux de croissance alternatif à des fins de comparaison. Si une saisie valide est effectuée dans ce champ, le calculateur d'options d'achat comprendra une colonne de croissance supplémentaire dans le graphique d'une année à l'autre. Valeur de marché des options exercées à la fin de la période: En fonction de vos entrées, vous pouvez vendre vos actions si vous avez exercé toutes vos options à la fin du nombre d'années. Encaisse nécessaire pour exercer les options à la fin de la période: En fonction de vos entrées, c'est la somme d'argent nécessaire pour exercer toutes vos options. Valeur de l'option d'achat (écart) à la fin du trimestre: Selon vos entrées, ce sera la valeur de vos options d'achat d'actions après le nombre d'années saisi. Afin de réaliser cette valeur, vous devez être pleinement investi, exercer les options à la fin du nombre d'années saisies et vendre les actions au prix de marché de fin calculé. Plus de calculatrices dont vous pourriez bénéficier: